驱蚊贴卖出一个160亿日化龙头不朽情缘游戏网站7分钱一片的

　　2023年10月17日□▼○●★▼，这些针对特定场景的产品颇受市场认可…◆▲○，它已经逐渐逼近了上海家化-△、贝泰妮☆◁◆、丸美生物等化妆品龙头▽▪，今年第一季度润本新品线%▼●。这家公司就是润本股份○▷◁■-○，高增长的润本股份吸引了高瓴资本的目光不朽情缘游戏网站□…！

　　近年来△○◆▲▷•，润本股份研发费用持续增长▼●，从2020年的1071◇-△▼▲.26万元增长至2024年的3507▪☆■••△.12万元▷◆-◇◆◁，研发费用率从2022年来连续三年持续提升●•，2024年研发费用率高达2★●▼▷.66%◆◇☆★◇▪。这一比例超过了珀莱雅•★•，与上海家化基本一致▽…。

　　综合来看-▽，通过多元化布局▲△□◁●，润本股份在近年来取得了较快的增长◇△▪▪▼=，也赢得了市场高度关注▷=•★。不过▲▽▷▼…，随着婴童护理赛道和驱蚊赛道竞争越发激烈☆▷，润本股份能否持续突破•▲▼◆，尺度商业将持续关注■■▲。

　　除此之外○◁▽△，凭借着纯植物精油成分及安全无毒的特点▽●▪★，适用于孕妇…■◇■、幼儿等特殊人群•▽■◇○△，润本股份登陆资本市场-=，这款新型驱蚊产品投入市场后不朽情缘游戏网站☆▷，没有办法再低调了◁◁…-□-，

　　根据招股说明书■▲，赵贵钦出生于1975年☆▷▲◇，鲍松娟出生于1971年◆■□◁○◆，两人均为■▷★=□▪“70后=◇”☆□◁。招股说明书没有介绍两人的学历背景和早期工作经历△□▲，仅介绍两人在2005年之前从事个体经营◇…▽★。

　　目前来看○▲，润本股份销售投放仍能带动营收和净利润保持高增长…◆，但未来也存在市场竞争加剧导致营销投入ROI下滑的风险☆◁▽●□▼。

　　2025年以来★▽★▼，重组胶原蛋白这种明星化妆品原料获得资本市场追捧◇★▪▷，巨子生物-◆▪◁▼、锦波生物▽▷▲▼、丸美生物等明星公司获得高度关注•□△•■。但在这些市场热点之外◁△▷，还有一家低调的化妆品公司◆▽▷◆，股价持续上涨=◆，总市值默默突破了160亿元…▲◆◆•▷。

　　尤其是与老牌日化企业对比•▷▲，润本股份在研发上的投入更为突出●▪…◁-▽。拥有超威等品牌的朝云集团不朽情缘游戏网站◆●◆▽…，2024年营收达到18△★▼○△◆.20亿元▲★▷，研发费用为2984万元◇▷▷○•，研发费用率远低于润本股份■▲•★▼-。

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　　在这期间▲▷△，润本股份也敏锐地把握住了日用化妆品渠道的变迁机遇••=◁。早在2010年△◇★◁，润本股份就在天猫平台上开设了第一家线上店铺★▲…△“润本旗舰店★•◇…▽▼”=▽▪，并在2020年布局抖音兴趣电商…=◇，开设了润本婴童洗护旗舰店•…◇。

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　　除此之外•▽□，上海家化旗下知名日化品牌六神也在2023年推出六神驱蚊蛋产品■……，今年4月推出升级款◆•，且投入了较多资源进行推广▼▲△★●，目前表现稳健★…▪。

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　　对润本来说□◁★，驱蚊贴成本较低▲▲…□-，毛利率较高△★●△◇。据招股说明书显示▪…•◁，润本叮叮植物精油贴（即驱蚊贴）在委托代工的情况下不朽情缘游戏网站▽-，单盒36片的产品销售成本在2020-2022年分别为2■☆=■•.66元▷▼◆▽▪▼、2•■•.54元和2●◆.42元▪◆，单片成本约为7分钱▲☆○…▷▷。

　　近年来=…◁=，之后◇▪★，归母净利润复合年增长率达53○…□☆.11%■□○…▲•。2020-2024年•▽•，高瓴以投前20亿元的估值参与润本股份第三次增资▼▼◇•=-。据中信建投研报=□。

　　持续的研发投入帮助润本股份持续推出新产品☆-，护肤面霜▷•●、润唇膏等高单价新产品正在推动润本股份毛利率提升△-•。2024年润本股份毛利率达58◆…•☆■.15%▲•-○◇，同比增长1◆☆○•-.83个百分点◁☆=。今年第一季度▼▷，其毛利率同比增长1•△▪-.98个百分点至57□●○.7%-▷◇，主要原因正是高单价新产品占比的提升▼■•◁▪。

　　主营驱蚊产品和婴童护理产品△▪•●。从市值规模来看●-，迅速成为畅销大单品▷◆▪…。

　　不过△◇■-☆，这时的润本已经不再是靠一款驱蚊贴打天下的局面□◆△△☆•。从驱蚊贴出发◁◇，润本先后推出了驱蚊手环以及含有避蚊胺•◆=○=、驱蚊酯等高效驱蚊成分的驱蚊液产品□▽，并推出了电热蚊香液产品☆■○。

　　以价值为尺○▼•…△、投资有度的视角▪◁=•，观察和洞见商业文明•▲•◁▷、科技创新（原德林社更名）

　　如今的润本股份★●◁■，围绕着母婴场景◇…，近年来更是进一步拓展至婴儿洗面奶▲▷□▼△▪、沐浴乳○●-…、面霜等品类▪☆。推出湿纸巾•=、婴儿润唇膏▲□◇头不朽情缘游戏网站7分钱一片的、紫草舒缓膏▼▪、婴儿舒缓霜等产品☆★◁。

　　在2024年▽●，润本股份总营收已经达到了13•△□▽.18亿元•★◇▷•，同比增长27-▼.61%=□□，实现归母净利润为3▲■◇▪□.00亿元▲■=△，同比增长32▪•◇▷■▲.80%▪▲▪-。在今年一季度△▽●▷▷●，润本股份营收同比增长44◇◇.00%至2☆•▽◁○.40亿元☆△•◇◁，归母净利润增长24■▽★.60%至4419…□□■=•.74万元◇▼◁-◇•。

　　凭借着产品和渠道的布局▼●…☆△•，2021年3月★=，润本股份营收复合年增长率高达36◇□.45%▲◁◆□■，已经成为了行业内不容忽视的角色-★▷◆△◁。市值达89亿元●☆●=☆◁。润本股份保持着较快的业绩增长▪▼◆▷=☆。润本开始布局母婴护理产品▲▲，润本股份还推出了润本足跟皴裂凝露=▪、儿童防晒乳△□•□△、针对皮肤干燥问题的蛋黄油面霜▽●、润肤乳○-▽、润唇膏等产品●•☆▪！

　　到2020年○▷★◆-，润本股份已经形成了驱蚊系列产品◆☆、婴童护理系列产品▽□△-、精油系列产品（以植物精油贴为主）的三大产品体系■▽-▷☆●，营收分别为1■●▪.69亿元◆••■-、1◇◁○…▲•.44亿元和1▪■.26亿元○…■□▼◁，三大业务贡献了较强增长力▼▷◆-。

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　　但在上市10年左右▷…，这款产品引发了较大争议●▼▽。2018年▷□，央视新闻在测试了包括润本品牌在内的50款驱蚊贴产品后发现▪▷•△，这些驱蚊贴驱蚊效果很差◁▼•▪■，达不到宣称的驱蚊时间和驱蚊有效距离■★▽▪。在这之后•◇◇□，润本驱蚊贴也更名为强调成分的植物精油贴-•。

　　持续较高增长的业绩让润本股份受到资本市场关注◁▪◇▽，从2024年◁☆□▽“924行情△-★•▷”以来▲▼★•☆○，润本股份股价累计涨幅高达130=□•▼○.88%▽●■。截止5月20日收盘☆○，其最新市值为166□▪◇◇▪●.45亿元▼□=●△。

　　前期的驱蚊贴★◆◁▲■、驱蚊手环不用多说△△，以近期的产品为例○•，润本推出的婴童游泳去氯洗发水沐浴露●■，针对的是夏季婴童在含有消毒水成分的游戏池游泳后肌肤紧绷●△-◆、头发打结等问题推出细分产品○•☆，可以祛除皮肤中的残留氯成分☆…☆★◆，缓解游泳后造成的皮肤伤害★▼。

　　与润本股份一样▷=△▼…◇，润本创始人赵贵钦与鲍松娟夫妻俩也格外低调△★◇，互联网上关于他们的公开信息比较少□△-■◆-。

　　以最具价值的婴童护肤赛道为例▽☆◇▪▪•，根据中泰证券◇•◇▷，在2023年10月至2024年9月的12个月内◁▲△=▲，海龟爸爸这一品牌位列双平台榜单第一☆•，且市场占有率显著领先-▲▪。润本品牌在天猫和抖音平台上市占率分别位列第6和第4名▪◇•，其市占率与艾维诺☆◆▲◇◇◆、松达•△▼…•▲、贝亲★▲•★○▼、Evereden▼•▷▽、袋鼠妈妈□★、贝德美▽=、英式■◁•••■、一页等品牌相差不大▽=◇▷■。

　　在这些品牌中▽▷▽，海龟爸爸…★◁○•◆驱蚊贴卖出一个160亿日化龙、松达■□◆△★◆、袋鼠妈妈○•=•▲、贝德美均为国产新品牌▼=-，艾维诺◆●-■◁绽放诱惑情趣内衣、贝亲则是传统国际品牌☆▷，英式是海澜之家旗下的婴童品牌◆=▪•-•，一页则是美妆龙头上美股份的子品牌◆▷▽▪。相对于润本股份•▼，这些品牌均有着不俗的资本实力和市场竞争力◁•★●。润本股份在婴童护理赛道继续提升市占率•=▷▲，需要面临较大压力…▼◁▽▷•。

　　根据券商研报■■◁=●，在个体经营期间☆=▪，赵贵钦曾开过线下母婴连锁店●▽•▼，由此意识到了婴童护理赛道的发展机会•○=▽★□。同时…◁●●•，赵贵钦与鲍松娟曾以做OEM起家▷▽☆◁▼=，为各个品牌贴牌代工▽○●▲…，曾做过痱子粉和相关止痒产品■▪。在积累了一定资金和技术后◆-◁□，两人决定创业…▽◇=，在2006年成立了广州市鑫翔贸易有限公司○◇□▪◇，创立了-◇◇◁“润本▼☆”品牌■…◁○。

　　不过▲▷，同样需要注意的是▷◁☆●，随着新业务▷●▼•○、新产品的拓展○-，润本股份近年来销售费用率出现了明显提升◁★。从2020年到2024年☆=■，润本股份销售费用率从21•★.48%提升至28★▼▲●□.80%◇-•。今年第一季度▼•▽★，由于加大新品推广力度…○○，润本股份销售费用率为31◇□…▼▼○.45%▷△◁◆…▷，同比提升了1□○◆▷.30个百分点☆◆◇★。

　　在驱蚊产品这个大本营◆○，润本股份也面临着其他品牌的激烈竞争▼=▷▼。在京东平台上搜索=•“婴儿蚊香液▷●▼◁-”•▷□，除润本外▪◆，基本所有知名婴童护理品牌都推出了相关产品★■，部分产品价格甚至要低于润本同类产品◇•☆■▼。

　　日用化妆品行业巨头林立▪▪□•□，刚成立的润本没有资金和资源优势•▪▲▽○，因此选择了一条创新的道路■▽。当时市场上以花露水▲○•☆、蚊香•■•、电蚊香片和电蚊香液为主导的驱蚊产品十分成熟◇=•，但赵贵钦发现这些产品主要适用于室内场景•★▼，花露水在室外的驱蚊效果也会大幅下降▲◇▪◇。于是◆●☆=◆◇，润本在2007-2008年推出了第一款产品○…◇，主打户外场景的驱蚊贴◇•●。

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